电气设备风电抢装趋势明确荐4股松原

报告要点事件描述国家能源局发布《关于征求对2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求意见稿）》。

事件评论光伏整体符合预期，风电有所调整但不改抢装预期，中期平价趋势明确。整体来看：1）光伏整体思路符合预期，30亿元补贴定规模，对于竞价项目，设置并网节点，超过并网节点一个季度的项目下调补贴，超过两个季度的项目取消补贴资格，保证项目建设顺利推进；2）风电较此前补贴规模限定的预期有所调整，但《通知》主要针对2019年新增核准计划，此前已核准项目仍按原补贴政策执行，且在补贴加速退出背景下，2019-2020年抢装明确；3）与近日发布的《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的工作方案》一致，《通知》多处强调平价上网，明确电网落实电力送出和消纳的条件下，优先推进平价上网项目建设，预计平价项目将贡献2019-2020年装机增量。

光伏政策细则明晰，项目建设逐步加速启动。《通知》明确2019年安排新建光伏补贴预算总额度30亿元，其中户用7.5亿元（约3.5gw），剩余22.5亿元用于竞价项目。结合目前成本及历史竞价水平，我们预计2019年竞价后度电补贴0.05-0.07元/kwh左右，预计对应规模30-40gw左右，考虑户用、扶贫、领跑者等，预计2019年总指标规模将达到40-50gw，驱动国内装机平稳增长。

从节奏来看，预计竞价结果有望6月底前发布，q3-q4进入建设期，户用则有望率先启动，贡献q2装机增量。

风电竞争性配置全面推进，2019-2020年抢装明确。根据《通知》，各省依据《国家能源局关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》要求，开展风电发电项目配置、核准和建设，已并网+已核准未并网规模超过规划的省份，预计将不再新增核准，据此我们简单估算可核准规模约20-30gw。对于已核准未并网项目，仍按此前补贴政策进行。根据各省发布的十二五以来风电项目核准情况，预计规模超60-80gw。在补贴政策加速下调及向平价倾斜的背景下，2019-2020年行业抢装趋势明确。

继续看好板块，维持看好评级。我们持续看好新能源板块投资机会，重点标的包括光伏板块()、()等，风电板块()、()等。

（责任编辑： hn888）

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