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宏观调控正在起变化施行“一保一防”政策

宏观调控正在起变化施行“一保一防”政策

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导读: 据悉，近日央行已调升2008年度商业银行信贷规模，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。而此前的7月31日，财排风机政部、国家税务总局下发了《关于调整纺织品服装等部分商品出口 ...

据悉，近日央行已调升2008年度商业银行信贷规模，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。而此前的7月31日，财政部、国家税务总局下发了《关于调整纺织品服装等部分商品出口退税率的通知》，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%，自2008年8月1日起执行。

财政政策和货币政策的“双管齐下”，表明宏观调控政策正在起变化：即由此前的防过热、防通胀的“双防”，修正为保持经济平稳较快发展、控制物价过快上刻绘机涨的“一保一防”。

其实，还是在7月25日中共中央政治局会议召开的时候，党中央就明确强调“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务”。这表明，宏观调控的基调已经出现了变化。基调变了，政策自然也就要跟着变。

宏观调控政策的变化，缘于宏观形势的变化。上半年GDP增长10.4%，同比低1.8个百分点;第二季度增幅降至10.1%，同比低2.5个百分点。GDP的增幅连续4季度下降，专家们对经济形势的判断开始出现除向出版单位和当地主管部门反馈监督抽查结果外了明显的分歧。有的专家认为，本轮经济周期从2000年进入回升以来，至2007年已连续8年在上升通道内平稳较快地运行。2008年在“双防”之下，经济增速可能回落为10%左右。这是不是说，2008年是本轮周期中经济增长率开始由升转降的“部份轧钢厂可能限产减产拐点”，而本轮周期行将结束呢?这涉及到经济周期的波形问题。在一个典型的经济周期中，波形比较简单，即一起一落，其中只有一个高峰，可称为“单峰型”波动。而在现实的经济波动中，在一个周期中可能会出现2个高峰,也可能出现3、4个高峰。在“双峰型”或“多峰型”波动的情况下，经济增长率略有回落，不等于就是“拐点”出现，这还要看随后年份的情况。如2009年经济增长率达到深海鱼油一个实验力、变形丈量全程不分档较低点，那么可能意味着本轮经济周期结束;反之，如果2009年经济增长率又有所上升，则不能认为本轮经济周期已经结束，只能认为是在高位调整。有的专家则表示，本轮经济的上升周期已经完结，可以确认已经进入了下降轨道和收缩周期。确认拐点出现，乃上半年经济数据所得出的最重要结论。中国经济已经出现了通胀高企而增长回落的“一高一低”格局。

而在通胀形势的判断上，专家们的观点却惊人的一致，普遍认为上半年CPI通胀率为7.9%，同比高出近5个百分点，高通胀的确认已毋庸置疑。CPI在经历了3个月超过8%的高位后，在5、6月份逐步下调，到6月份只有7.1%，从表面上看通胀似有见顶之势，然而以此判定通胀转势则为时过早。这首先是因为，中国经济的对外依存度已经超过了60%，输入性通胀的因素依然存在;其次是因为，就国内的情况而言，PPI向CPI传导的涨价压力依然存在。

正是在这样的背景下，宏观调控的基调出现了变化，由防过热、防通胀的“双防”，修正为“一保一防”。而何为“保持经济平稳较快发展”?有专家认为，就是“保”GDP的增幅不跌破10%。

所以，在拉动经济的三驾马车中，首当其冲的是出口，而此次出口退税政策的调整，将使纺织行业的利润增长7%;紧跟其后的是投资，而此次信贷规模的调升，将意味着下半年可以增加投放超过2000亿元人民币的贷款。总的来看，无论是出口还是投资，目前财政部、国家税务总局和央行等各部委按照中央的要求推出的政策，还带有微调的性质。就像中医给病人看病一样，最重要的是对症下药，不妨先吃两剂药看看再说，如果不见好转的话，再加大药的剂量就是了。

在拉动经济的三驾马车中，目前消费这驾马车尚无动静。较低的存款利绝缘纸率抑制了居民收入的增长，而只要居民收入占GDP的比重继续下滑，中国就很难实现消费驱动型的经济增长。所以，在长期负利率的情况下，存款利息税的取消和存款利率的提高，仍然都是可以期待的。